金融工程专题研究：CTA系列专题之三，基于Carry的商品期货交易策略.pdf
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证券研究报告 | 2022年05月24日
金融工程专题研究 基于Bollinger通道的商品期货交易策略
CTA 系列专题之三：基于 Carry 的商品期货交易策略
核心观点 金融工程专题报告
Carry 相关理论 金融工程·数量化投资
我们从 Carry 收益的分解以及相关 Carry 收益的理论研究出发，通过 Carry 证券分析师：张欣慰 证券分析师：刘凯
021-60933159 010-88005479
收益公式、持仓成本理论以及对冲压力假说等方面，阐述了投资者在不同期 ******@guosen.com.cn ******@guosen.com.cn
S0980520060001 S0980522040002
限结构下应做的交易决策：当主力合约价格低于次主力合约，做多主力合约，
反之，当主力合约价格高于次主力合约，此时应做空主力合约。我们将Carry 相关研究报告
收益由高到低排序分为 5 档进行测试，发现 基于Bollinger通道的商品期货交易策略 Carry 收益与策略夏普率呈现单 《CTA系列专题之二：基于Bollinger通道的商品期货交易策略》
调的负相关性。Carry 收益越高策略夏普率越低，反之 Carry 收益越低策略 ——2021-10-13
《CTA系列专题之一：基于开盘动量效应的股指期货交易策略》
夏普率越高。因此我们使用 Carry 收益最低一组作为多头组合，Carry 收益 ——2021-05-13
最高一组作为空头组合，并以此形成 Carry 基础策略。Carry 基础策略年化
收益率11.2%，夏普率为1.15。体现出 Carry 收益逻辑的有效性。
信号过滤
单纯使用Carry收益作为信号进行交易则会忽视合约在价格的微观结构上的
背离。经研究，在Carry基础策略的基础之上，我们发现开仓方向与动量效
应产生共振时，策略收益显著，而当开仓方向与动量反向时，策略收益较弱。
但此时可以通过成交、持仓量是否缩量来进行判断，当市场处于缩量时，策
略依然能够产生正向期望。因此，在开仓方向与动量效应产生共振时，可满
仓进行开仓，而当策略的开仓方向与动量效应出现反向，且市场处于缩量状
态时，可半仓进行开仓。通过信号过滤后Carry基础策略的收益稳定性得到
显著提升，Calmar 由 0.52 提升至 1.27，并且可以规避掉如 2013-2014 年
Carry信号的阶段性回撤风险。
吊灯止损法
为防止策略出现系统性风险，同时出于对策略完整性的考量，我们加入了吊
灯止损。吊灯止损是 CTA 策略中常见的止损方法，当合约价格从最优价格
回落 2.
基于Bollinger通道的商品期货交易策略
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基于Bollinger通道的商品期货交易策略
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正文
第二步：我们通过自定义LinearReg2seqs线性回归函数对标的资产和板块指数进行回归计算。
第三步：在第二步基础上得到标的资产和板块指数的回归残差，根据回归残差，我们构建进场信号。
第四步：止盈止损
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本策略仅作学习交流使用，实盘交易盈亏投资者个人负责。
2021年9月月度白糖期货投资交易策略报告：原糖调整，郑糖短期丧失向上驱动力.pdf
股指期货策略精选合集
股指期货策略就可能是种不错的选择，为此我们精选了几个优秀策略分享给大家，一起来看下吧~ 第一个是来自广发的GFTD择时策略。 TD择时模型是广发自2013年以来便一直使用的择时策略，我们曾在今年5月时复现并分享了该.
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这次，为了验证该策略在今年行情下的运行效果，我们选取沪深300作为回测标的，回测时间设置为2022.基于Bollinger通道的商品期货交易策略 01.01 08:00:00——2022.06.15 23:59:59。