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成功的交易策略应该如何制定

期权交易的10种常见组合

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期权交易的10种常见组合

以比率看涨期权组合为例,投资者买入 1 手看涨期权,同时卖出 2 手更高执行价格的看涨期权,构成 1 ∶ 2 比率看涨期权组合。后期持仓中,如果期货价格上涨,投资者将高执行价格看涨期权向上展期;如果期货价格继续上涨,再次进行展期操作,以此将交易延续,这便是头寸转换下的连续性交易。

以日历组合为例,投资者买入 1 手长期期权,同时卖出 1 手相同执行价格的短期期权,构成日历交易策略。随着标的资产价格涨跌,投资者在不同价位、不同时间点建立日历组合,这也是一种连续性交易。

以牛市看涨价差组合为例,投资者买入 1 手看涨期权,同时卖出相同到期日的更高执行价格看涨期权。如果到期时,标的资产价格高于高执行价格,或者低于低执行价格,那么该组合策略都将自动结束。而当标的资产价格位于低执行价格与高执行价格之间时,高执行价格期权将到期作废,低执行价格期权则到期行权为标的资产多头,此时若以该期货多头为基础,构造诸如备兑组合、保护性看涨等策略继续进行投资,便实现了连续性交易,显然这类连续性交易是以行权制度为基础的。

期权交易的10种常见组合

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玩港股,有哪些对冲工具和策略

1、对冲武器

2、对冲策略

3、对冲意识

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金融工程学(十二):期权交易策略及其运用

梅九九 于 2021-06-09 14:43:56 发布 4288 收藏 11

期权交易策略及其运用

期权交易头寸及其运用

运用期权进行静态套期保值

静态套期保值:一次交易后直至到期都不再调整的套期保值交易

动态套期保值:止损策略、基于希腊字母的套期保值策略

运用期权进行杠杆投资

卖空期权进行投机

期权交易策略及其运用

标的资产与期权组合

股票多头+看涨期权的空头:称为出售一个有担保的看涨期权(writing a covered call)。

股票空头+看涨期权的多头:称为购买一个有保护的看涨期权(buy a protective call)

价差(Spreads)

牛市价差:购入期权的行权价格低于出售期权的行权价格,即由一份期权多头与一份同一期限较高行权价格的期权空头组成。

预期资产价格上升时,通常采用牛市价差策略。

优点:可以通过期权锁定利润、所支付的费用要少于购买单个平价期权的费用。出售较高约定价格的一个看涨期权的收入可减少购买期权时所花的费用。

缺陷:当资产价格上升超过较高的约定价格时,采用此策略会丧失潜在的收益;购买较低约定价格的看涨期权所获的利润,会被售出较高约定价格的看涨期权所遭受的损失抵消;牛市价差的利润是有限的,即为两个约定价格的差减去初始的净支出。

熊市价差:由一份期权多头与一份同一期限较低行权价格的期权空头组成。

预期资产价格下跌时,通常采用熊市价差策略。

Box Spread:是一个看涨期权的牛市价差和一个看跌期权的熊市价差的组合。

蝶式价差:是由四份具有相同期限、不同行权价格的同种期权头寸组成的。

看涨期权的正向蝶式价差组合:由行权价格分别为 X 1 , X 3 X_1,X_3 X 1 ​ , X 3 ​ 的看涨期权多头和两份行权价格为 X 2 = ( X 1 + X 3 ) / 2 X_2=(X_1+X_3)/2 X 2 ​ = ( X 1 ​ + X 期权交易的10种常见组合 3 ​ ) / 2 的看涨期权空头组成。下表 c 1 , c 2 , c 3 c_1,c_2,c_3 c 1 ​ , c 2 ​ , c 3 ​ 分别代表行权价格为 X 1 , X 2 , X 3 X_1,X_2,X_3 X 1 ​ , X 2 ​ , X 3 ​ 的看涨期权价格。

看涨期权的反向蝶式价差组合:由行权价格分别为 X 1 , X 3 X_1,X_3 X 1 ​ , X 3 ​ 的看涨期权空头和两份行权价格为 X 2 = ( X 1 + X 3 ) / 2 X_2=(X_1+X_3)/2 X 2 ​ = ( X 期权交易的10种常见组合 1 ​ + X 3 ​ ) / 2 的看涨期权多头组成。

看跌期权的多头蝶式价差

秃鹰价差:与蝶式价差很相似,只不过有两个中间约定价格( X 2 , X 3 X_2,X_3 X 2 ​ , 期权交易的10种常见组合 期权交易的10种常见组合 X 3 ​ )。

比率价差和反价差组合:比率价差是指售出的期权比购入的期权要多的一种组合。比率反价差是指购入的期权比售出的期权要多的一种组合。

购入和售出期权的约定价格相同,但到期日不同

Calendar spread: 出售到期日短、购买到期日长的期权。包括:neutral/bullish/bearish
Reverse calendar spread: 购买到期日短、出售到期日长的期权。

Neutral calendar spread: 行权价格接近当前的股价

Bullish calendar spread: 更高的行权价格

Bearish calendar spread: 更低的行权价格

跨式组合策略

多头跨式策略:当到期日时资产价格与约定价格偏离得越远,获利越丰厚。

由具有相同行权价格、相同期限的一份看涨期权和两份看跌期权组成。也分为底部和顶部。

由具有相同行权价格、相同期限的两份看涨期权和一份看跌期权组成。也分为底部和顶部。

期权交易的10种常见组合

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