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成功的交易策略应该如何制定

风险管理与最优的交易执行

对于Buy Side的矿工(quant)来说,由于其交易体量太过巨大,一个重要的研究内容就是如何能够理解和掌握自己公司的交易对市场价格的影响,也就是所谓的“市场冲击”,并把这种冲击降低到最低。很多时候人们都把大额的交易比作“把大象推入游泳池” ,避免市场冲击就自然被比作避免“大象入水”的水花了。

风险管理与最优的交易执行

董事會在幫助公司辨認及管理風險時,扮演重要的角色。經董事會通過之審計委員會組織章程中,董事會授權審計委員會審核台積公司之企業風險管理(Enterprise Risk Management, ERM),包含營運持續管理政策與計畫、企業風險管理程序及運作情形。台積公司的風險管理組織每年於審計委員會議中報告公司所面臨的多變風險環境、企業風險管理重點、風險評估及控制措施。審計委員會主席並於董事會中報告風險環境及所採行的風險控制措施。

風險管理範疇

策略考量

  • 科技改變(包括資訊技術安全)及產業變化
  • 需求及平均售價下滑
  • 競爭
  • 重要政策及法律變動

營運考量

財務考量

  • 利率波動、匯率波動、通貨膨脹及稅務法規變動或實施新稅法
  • 融資
  • 高風險/高槓桿投資、資金貸與他人、背書保證及衍生性金融商品交易
  • 減損損失

危害事件考量

風險管理組織

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风险管理与最优的交易执行

针对货币基金流动性风险,天弘基金构建了一套涵盖资产端和负债端的流动性风险管理体系,并开发相应的系统辅助基金经理进行投资决策。资产端方面,天弘基金将协议存款到期、正回购到期、逆回购到期、管理费、利息、清算备付金等纳入,计算T0的资金缺口及未来的资金流入流出分布。负债端方面,天弘基金和蚂蚁金服各有一个大数据分析团队,专门针对余额宝的申购赎回进行分析。据余额宝基金经理王登峰介绍,利用大数据方法和云计算平台的技术手段,对海量客户数据对客户行为、业务特征进行深度分析,构建投资者申购赎回的预测模型,可实现涵盖T 0、T 1、T 30的预测,准确率高达95%以上,误差小到在1%左右。通过综合考虑资产端和负债端,评估未来一段时间的静态资金流缺口、半静态资金流缺口和动态资金流缺口,并加入试算功能,评估每一单交易对于未来时间轴上资金流缺口的影响。

风险管理与最优的交易执行

量化交易:算法、分析、数据、模型和优化 Authors: Xin Guo,Tze Leung Lai,Howard Shek,Samuel Po-Shing 风险管理与最优的交易执行 Wong 著,冯玉林 ISBN: 978-7-04-051508-4 Published year: 2020-02-24
量化交易:算法、分析、数据、模型和优化
第六章 最优执行与配置
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