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如何投資虛擬貨幣

对期货市场的投资者

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广东省金管局:支持碳排放权、锂等期货品种在广州期货交易所上市

(一)加强组织保障。成立省期货市场发展工作专班负责有关工作的统筹协调、任务分解、督办落实,由省地方金融监管局、广东证监局、广州期货交易所共同牵头,省发展改革委、教育厅、工业和信息化厅、财政厅、人力资源社会保障厅、生态环境厅、农业农村厅、商务厅、国资委、市场监管局,海关总署广东分署、人民银行广州分行、广东银保监局、广东证监局、人民银行深圳市中心支行、深圳银保监局、深圳证监局、广州期货交易所、深圳证券交易所为专班成员单位。各地特别是广州市政府,要根据经济社会发展总体情况,把期货市场发展纳入当地金融业和经济社会发展规划,加强对期货市场发展建设的组织领导和统筹协调,研究制订政策措施,积极营造有利于期货市场创新发展的良好环境。

(二)强化政策保障。广州市、南沙区政府要按规定落实好现有税收优惠政策,做好土地等要素保障工作,支持大宗商品交易集散地和仓储物流中心建设。各地、各部门要根据实际情况,围绕广州期货交易所发展提出具有竞争力的优惠政策,支持实体企业利用期货市场开展套期保值,在现有政策基础上进一步加大对期货市场扶持力度,研究出台期货公司在落户、租购办公用房、引进优秀人才等方面的扶持政策。

(三)加强国际交流合作。鼓励利用金交会等高层次期货人才交流平台,与境内外期货交易所、证券交易所、期货中介机构、期货交易所会员单位、产业企业等加强合作交流,举办广州期货高端论坛及大型国际期货会议,邀请国内外业界专家学者围绕期货和风险管理主题进行研讨。广州期货交易所应进一步利用区域跨境实体企业较多的优势,完善畅通联络机制,加强境内外期货及金融人才交流聚集,不断提升在期货市场的影响力,扩大广州市在期货行业的国际知名度和影响力。

关于印发《关于完善期现货联动市场体系 推动实体经济高质量发展实施方案》的通知

一、文件的制定背景说明

省委省政府一直高度重视推动广州期货交易所发展和我省期货市场体系建设。2021年1月,省人大审议通过《广东省国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》,明确提出“高标准建设广州期货交易所,打造完整期货产业链,完善期现联动的期货交易市场体系,建设期货交割库,提升重要大宗商品的价格影响力”。2021年11月,张新副省长在《完善期货市场体系 助力实体企业提升风险管理能力》(广东证监局简报第57期)上作出批示,要求广东省和广州市金融局合力落实报告中的政策建议,拿出我省期现结合具体方案供讨论。我局在深入研究、广泛听取意见、多次论证的基础上起草了《关于完善期现联动市场体系 推动实体经济高质量发展实施方案》,以期借此在我省建立完整的期货市场体系,提升对产业链的影响力和话语权。

二、法律法规政策依据

起草的主要依据包括:一是《广东省国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》第十章第二节提出“高标准建设广州期货交易所,打造完整期货产业链,完善期现货联动的期货交易市场体系,建设期货交割库,提升重要大宗商品的价格影响力”;二是2022年省《政府工作报告》明确“建设好广州期货交易所”;三是《广东省金融改革发展“十四五”规划》第四章第一节提出“发展完善期现货联动的交易市场体系,引导各类市场主体利用期货市场进行大宗商品套期保值和开展风险管理,打造风险管理中心”。

三、文件的制定程序说明

我局已开展了以下几项工作:一是认真开展政策研究工作。详细梳理其他省市关于促进期货市场发展的相关政策,结合广东省实际,制订可操作、可落地的工作方案,着力提升政策的适用性和可操作性。二是广泛听取意见建议,我局通过联合成立起草工作小组,会同广东证监局、广州期货交易所、广州市地方金融监管局、南沙区金融局、粤财控股、广发期货、广州碳排放权交易所等相关部门,深入开展专项研究、调研、论证工作。三是研究起草了文件初稿。在深入调研的基础上,研究起草了《关于完善期现联动市场体系 推动实体经济高质量发展实施方案(征求意见稿)》。四是向各有关部门征求意见。为确保实施方案文件的质量,我局先后两次向各地级以上市政府、省发改委、教育厅、工业和信息化厅、人力资源社会保障厅、商务厅、国资委、中国人民银行广州分行、广东银保监局、广州期货交易所等34家单位征求意见。五是针对征求意见反馈情况召开专题研讨会。为对征求意见反馈理由进行深入研究、确保意见采纳合理公正,我局召开完善期现联动市场体系专题研讨会,针对意见反馈进行讨论及修改。六是召开全省期现货联动市场体系建设会议进行研究。6月9日,张新副省长主持召开全省期现货联动市场体系建设会议,对实施方案进行了研究讨论,要求我局收集汇总修改意见后,再报省政府审定。七是公平竞争和合法性初审。我局内设法制部门及聘用法律顾问对文件进行了公平竞争和合法性初步审查,并根据其意见建议进行了修改。

对期货市场的投资者

货币:欧元/美元

美元周五在震荡交投中触及三周最低,在一批喜忧参半的经济数据公布后,投资者对经济衰退的担忧暂时超过了对通胀的担忧。其中,芝加哥制造业指数降至23个月新低52.1,刷新之前56.0 的最低纪录,这也给美元造成部分拖累,美元上周五触及三周以来低点105.57。周五数据公布后,利率期货市场预期美联储在9月政策会议上加息50个基点的可能性为7 2%,加息75个基点的可能性为28%。利率市场还预测,联邦基金利率将在2023年2月达到峰值。在美国数据公布前,市场还预计利率将在今年12月触顶。虽然欧元兑美元借助美元的回落略有上升,然却是非美货币中表现最为牵强的货币。随着俄罗斯暂停能源供应以来,欧元区陷入经济衰退以及政治局势风险都在压制着欧元的表现。庆幸的是,欧央行已开启了收紧货币政策大门,料这方面会给与欧元一定的巩固支持。目前4小时图上,欧元兑美元窄幅波动于1.01-1.0280区间内,技术指标处于中立水平,指向性不太明朗。在无重大消息刺激下,料仍是保持窄幅区间波动走势。但考虑欧元跌势已久,主要还是防其反弹走升风险。

【期货及衍生品策略篇】一文看懂排排网私募基金五大策略

(2)主观套利。主观套利策略侧重于依靠投资人的主观判断。投资人通过在两个不同的期货市场中发掘同一种或者本质上相同的证券或商品之间的价差,以有利的价格在一个市场中买进该证券或商品的同时在另一市场中卖出以获取收益;或者利用期货市场存在的不合理价格,同时参与期货与现货市场交易,或者同时进行不同期限、不同(但相近)类别合约交易,以赚取差价的行为的策略。该策略寻找和挖掘现货与期货之间以及期货合约之间的套利机会。常见类型有:期现套利、跨期套利、跨市套利、跨品种套利。

(3)主观多策略。该策略是指既有主观趋势的仓位,也有套利对冲等仓位,投资组合不过分依赖于某一单一子策略。

量化CTA

(1)量化趋势。通过量化模型预测期货合约价格的某种趋势会延续(或者反转),通过做多或者做空期货合约来获取收益。常见的动量策略就是趋势策略的一种,趋势反转策略也可以归为趋势策略。趋势类策略的收益风险特征会呈现比较明显的上涨、横盘(或者回撤)、再上涨的特点。该策略在方向性波动比较明显、且方向性持续时间较长的环境下会有明显的收益;在没有明显的趋势、波动较小的环境下,由于开平仓的成本等原因,策略会有明显回撤。根据跟踪的趋势周期的不同又可以分为短周期、中周期和长周期趋势。

(2)量化套利。量化套利策略既包含了基于主观套利逻辑的策略,还包括统计套利。统计套利策略可以认为是一种均值回归策略,即相同品种或者受相同因素影响的品种的价格走势应该趋同或者保持一定的规律性,当这种趋同性或者规律性偏离了正常范围之后就出现了套利机会。主要的套利类型包括:期现套利、跨期套利、跨品种套利、跨市场套利。

(3)量化多策略。该策略的包含了量化趋势类策略、套利类策略、高频做市策略、交易型策略等,投资组合不过分依赖于某单一子策略。

期权策略

其他衍生品策略

三、不同类型的策略适应的市场环境

由于主观CTA策略的收益驱动根植于对宏观经济环境及行业基本面的研究深度和广度,因此主观CTA策略所适应的市场环境应该是宏观经济环境运行较为稳定,或者行业基本面的供需平衡关系比较好把握的环境。在一些偶发事件、突发事件比较频发的市场环境下,主观策略的表现可能不稳定。

量化CTA策略由于以量价数据为基础,交易决策主要依据模型,持仓的周期、交易的频率依据不同的数据处理频次都有所不同,再加上期货的多空交易特性,理论上来讲,量化CTA策略对并不依赖于市场的单边上涨或者下跌。但需要注意的是,越不依赖于大行情和大波动的策略,其容量往往越小,例如日内的高频CTA策略。根据周期和策略类型的不同,不同的CTA子策略有不同的适应环境,但总的来说,量化CTA策略比较偏好趋势具备很好的延续性、有一定的波动率的环境。

期权的定价较为复杂,以期权为主要策略来发行产品的管理人更少,对管理人的策略研发能力和风控能力要求更高。这类策略的容量相对不大,期权策略的评估也需要重点考量管理人是如何对冲风险及管理黑天鹅尾部风险的。期权类的策略以单边方向性交易的比较少,更多的还是以有对冲保护的套利交易为主,因此这类策略的收益往往不高,波动率也较小,但尾部风险管理不到位也可能出现较大的回撤。

对期货市场的投资者

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