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为什么卖出期权具有更大的获胜优势?

啪啪打脸!因风控下破卖出以岭药业,为什么在涨停又买回?

1、 基本面:连花清瘟助力抗击疫情。 公司的连花清瘟是新冠防治的推荐用药, 2020年销售额超过 42 亿元,同比增长 150%。2022 年至 2023 年,预计海外市场放量、国内观察期及轻中症患者增长、以及潜在的居民自备需求将会成为连花清瘟新的增长点。预计22年预期达到了60亿左右,如果按毛利达到65%,39亿。这里我写了一个大概,因为当下的采购价是多少没有办法确认。(而当下中国以大力施行中药冶疗,而中药的核心就是连花清瘟,特别是华东南亚国家是深受爱戴,26一盒,一盒吃三天,一个疗程6天也就是52块解决,特别是打工人的最爱,关键还是有作用。这才是深受爱戴的原因。)当时我们给出的目标价是40以上。

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期权卖方终极指南-第五章:带你深入理解波动率(非常重要)

1,原文作者是Reddit期权板块的AlphaGiveth,全部内容由本人翻译,创作不易,如需转载请注明出处。
2,本人也是期权新手,对文章内容正确性不做保证。
3,Reddit是外网一个著名的民间论坛,内容涉及方方面面,其子版块Wall Street Bets发起了去年韭菜反杀华尔街的著名“为什么卖出期权具有更大的获胜优势? 游戏驿站”事件。
4,本指南目前依然在更新之中,截止到今天原作者已经更新了13章,翻译工作量较大,我争取每天翻译一个章节。
5,美股期权与国内有诸多不同,比如美式期权可能提前被行权,比如美股的个股期权非常丰富等等,很多经验是相通的但也不可完全照搬。
6,第一章及更多章节,请点击: https://www. jisilu.cn/question/4449 52

期权卖方终极指南-第五章:带你深入理解波动率(非常重要)

前言
本章将会深入讨论期权交易最重要的概念-波动率。理解这个概念将会改变你对期权交易的认知。无论你是否意识到,所有的期权交易者都在建仓的时候表达了他对于波动率的观点。因为期权会过期,因此我们不仅要判断股价的走势,还要判断在一段时间内股价移动的程度。

第一节:对比两只股票的波动
现在我们观察AMC(AMC院线)和KO(可口可乐)这两只股票以三天为周期的走势。

第二节:哪只股票的期权更贵?
答案显然是AMC,因为AMC股价大幅波动的风险更大。记住,期权市场根据未来可能发生的事情给期权定价。由于AMC明天股价上涨或下跌10%的概率远大于KO,因此AMC期权的定价隐含了未来更大的股价波动。

简单来说:AMC比KO具有更大的波动。

第三节:为什么我们要关注波动率?
因为波动率是市场给期权定价的决定性因素之一。多数期权散户对期权的价格比较敏感,相对于期权本身是贵还是便宜,他们更关心杠杆率。但当你理解了本章的内容,你就会关注期权本身的价值。如果我们能可以找到一只10元的期权,但它实际上只值5元,我们就扎到了一个非常不错的卖出机会。

小结1:
1,波动率代表着股价移动的程度
2,期权定价的一个重要因素就是市场对于一只股票未来波动的预期。
3,因为波动率对期权定价如此重要,我们可以说期权价格隐含了股票未来的波动。
4,波动没有方向,它与股价走向无关。
5,交易期权就是交易波动,理解波动对于期权交易至关重要。

第四节:三种波动率
现在我们对于波动率的基本概念有了一定的理解,现在我们要理解不同形式的波动如何影响股价。为了解释这个问题,我们首先要理解一个概念:三种波动率。

第五节:回到期权交易
如果我们观察距离到期日30天的期权,考虑到上述三种波动率对未来30天股价的影响,如果当前的股价是100元,平值认购与认沽期权的价格均为5元,如果我们把沽购的期权价格相加,我们就可以得到市场认为当前股价的波动范围是10元,也就是10%。

市场在告诉我们未来30天内,股价可能会上涨或下跌10%,因为期权价格反映了市场隐含的波动

小结2:
1,波动分为三种,市场波动,日常波动与事件波动。
2,市场波动如同潮水影响船只一般影响所有股票,日常波动是在没有其他刺激下股价的波动,而事件波动是在特殊事件下导致的股价短期大幅波动。
3,在期权到期前,它的价格由这三种波动决定。
4,我们可以单独分离某种波动,然后形成对应的交易策略。

第六节:隐含波动与历史波动
让我们用赛马举个例子,假如你将要对下一场比赛的结果下注。其中一匹叫小饼干的赛马获得冠军的赔率是4:1,市场认为小饼干获胜的概率是25%,因此你只要冒1元的风险就可能挣到4元。你做了一些计算并得出结论:小饼干有50%的概率获胜。于是你愉快的下好注,随后比赛开始,尽管刚开始小饼干领先,但最终它跑了第四名。

隐含波动 = 市场认为未来股票将会如何波动
历史波动 = 股票实际上怎么波动

第七节:市场如何决定隐含波动?
简单的理解,所有市场参与者根据他们对三种波动的预期给出期权的报价,最终所有的参与者形成的市场合力决定了隐含波动。如果股价未来的实际波动比隐含波动更高,则买家赚钱,反过来卖家赚钱。

小结3:
1,隐含波动是市场对股价未来波动的预期
2,历史波动是股价实际波动了多少
3,如果我们比市场(隐含波动)更加准确的预测了波动,那么我们就应该赚钱。

第八节:买波动还是卖波动?
还记得上述赛马的例子,你认为胜率是50%,而庄家认为是25%,这个例子非常重要。正因为你认为的胜率比市场给定的高,所以你才下注。设想如果你和庄家观点一致,而庄家在期望上又占有优势,那么你完全没必要下注,因为你下注的期望值为负。

为什么卖出期权具有更大的获胜优势?买进和卖出期权有什么特点?

卖出期权的特点是预先收到一笔权利金,其最大收益也限于权利金,在运 作时需缴纳保证金,与直接买卖股票相比,仍旧具有一定的杠杆作用。比如, 对前面的例子而言,收到2元钱的权利金,保证金可能要缴纳7元,扣除其中 收到的2元权利金,净缴纳需要5元,假定不考虑中间价格变动引起的保证金 变动,对25元的股价而言,相当于5倍的杠杆率。如果期权到期时失效,卖方 赚到了2元,四个月的资金获利率为2/5=40%,年化收益率达到120%,从投 资角度看,这个收益率并不低;如果期权到期时有行权价值,当行权价值低于 权利金时,期权卖方仍旧是获利的,利润较小而已;如果行权价值大幅度超过 权利金,期权卖方将产生净亏损,不过,若与直接买卖股票相比,绝对损失额减 小了,这是因为预先收到的权利金产生的补偿作用。但若从资金损失率看有 可能较大,这是因为杠杆率在发挥作用。比如,卖出股价25元的平值认购期 权,到期股价上涨至35元,净亏损8元,比直接卖出股票少亏2元,相对于5元 投入资金而言,亏损率达到160%(对买进期权者而言,由于只投入2元,净利率 达到400%)。另外,期权卖方在发生亏损时,还会遇到追加保证金的麻烦。

目前股价25元,期权到期时股价为多少?谁也不知道。按平均概率推 算,到期股价大于25元或小于25元的概率各占50%。如果进一步推算,到期 股价大于27元的概率为多少,小于27元的概率为多少,尽管无法说出准确的 数字,但有一点是可以肯定的,那就是到期股价大于27元的概率比较小。假 定大于27元的概率为35%,则小于27元的概率为65%。这意味着买进认购 期权的获胜概率只有35%,而卖出认购期权的获胜概率为65%。

又如,目前股价25元,行权价28元的虚值认购期权的权利金只要0.90元, 比平值认购期权便宜了一半还不止一旦获利,由于杠杆率更大,获利率也会更 大。但必须注意的是买卖双方的盈亏平衡点不再是27元,而是28.90元了。同 样,现在股价为25元,到期股价大于28.90元的概率有多大?可能只有20%了。

不妨再进一步,假定行权价100元的虚值认购期权的权利金只要0.02元

不妨再进一步,假定行权价100元的虚值认购期权的权利金只要0.02 元,真是太便宜了!但别忘了盈亏平衡点变为100.02元,你认为到期股价大 于100.02元的概率有多少?基本等于0,这意味着0.02元的钱虽然很小,但 等于是扔在水中的。其道理与买彩票是类似的,2元钱买1注彩票,指望获奖 2000万元,尽管可能的获利倍数是那么地诱人,但谁都明白,获奖概率肯定低于千万分之一。

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wayneqq

嗨,我是wayneqq,一名40岁出头的工程师,从事电子产品的研发。我喜欢摄影和拍摄自然景观的照片,这可以在我的个人资料照片中看到。我是真正的蓝色新加坡人(蓝色的永久居民身份证),在HDB中心地带出生和长大,和其他孩子一样正常成长。

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父母教给我的一句老话,就是努力学习,找好工作,努力工作,多存钱,过上好日子,退休富有。当我按照别人告诉我的事情长大时,我开始怀疑这一点。我看到那些一辈子都在努力工作,但仍然很穷的人,那些几乎不工作,但碰巧抓住了看似平凡的机会的人变得非常富有。这时我开始关注这些普通人是如何变得如此成功的。我接触到的第一本书是罗伯特·清崎(Robert Kiyosaki)的《富爸爸穷爸爸》(Rich Dad Poor Dad)。书中所信奉的思想让我大吃一惊。