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交易期權時應當注意什麼?

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交易期權時應當注意什麼?

股票掛鈎票據 ELN 交易期權時應當注意什麼? 是一種與股票有關的投資工具,以可賺取高息為賣點,到期日一般介乎 1 至 12 個月。 較常見的票據為「看好式」ELN,當票據到期時,如被掛鈎股票的股價高於或等於行使價,投資者可收回票據面值及有關利息;如股價低於行使價,投資者須以行使價 (即高於市價) 買入有關股份。ELN的最低投資金額一般要求較高。

期權自製 ELN 主要以沽出期權的方法賺取期權金,當中較為普遍兩種形式為:
「看好式」ELN:投資者沽出認沽期權,務求股票於結算日的收市價等同或高於行使價而賺取高息 ;
「看淡式」ELN:投資者沽出認購期權,務求股票於結算日的收市價等同或低於行使價而賺取高息。

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交易期權時應當注意什麼?

提问

南华期货研究所副所长 曹扬慧

“雪球”产品主要是投资于一种“雪球”结构的场外期权,投资者买了雪球产品,实际上就相当于买了“雪球”期权。那么“雪球”期权又是什么呢?我们从滚雪球产品说明书里可以窥视一二。

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名词解释

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我们可以发现,“雪球”期权本质上是类似于卖出看跌期权,蕴含的看法就是认为后市不会大跌。而敲入敲出条件,也就是对卖出看跌期权增加了一些持有过程当中可以提前结束期权并获取不同收益的触发条件,将其变成了一个路径依赖的障碍式期权。

名词解释

看跌期权:又称 “认沽期权”,“卖出期权” 或 “敲出”,看涨期权的对称,期权交易的种类之一,在将来某一天或一定时期内,按规定的价格和数量,卖出某种有价证券的权利。

提问

南华期货研究所副所长 曹扬慧

一、“雪球”结构不可能稳赚不赔;“雪球”期权的下跌保护机制在一定程度上提升了产品安全性,但一旦市场大跌依然是会亏损的。

二、“牛市”买雪球产品可能会有较高的机会成本。比如,某段时间中证500指数涨幅超过10%,若直接投资500ETF或者股指期货,都可能获得与指数涨幅相当的收益,而投资上述雪球产品则只能获得敲出前每月1.67%的收益。

三、“雪球”结构适合于较低波动的市场情况,当市场发生剧烈波动时,产品可能会受到不利影响。风险提示

(一)千万不能将雪球产品与固定收益产品画上等号,更不能理解为是“稳赚不赔”的金融产品。雪球产品是有一定概率产生较大本金损失的一种产品

(二)不要盲目相信网络、媒体等宣传口号,认真了解雪球产品收益结构和相关条款,研究清楚敲出和敲出事件触发的条件,真正做到了解自己购买的产品。同时,切实理清自身风险承受能力,是否真的有能力面对购买雪球产品所可能承担的本金损失

(三)投资者必须对雪球挂钩的标的具有一定的了解并对其未来价格趋势有一定的判断。如果标的价格未来大幅上涨,投资雪球产品可能会导致错失标的价格上涨带来的高额收益;如果标的未来持续下跌,那么投资雪球产品可能会导致投资者最终承担标的下跌所带来的本金损失。

公安机关备案号:44010402002332

交易期權時應當注意什麼?

股票期权交易时间和买卖指令

买入开仓 ,即投资者买入期权。

卖出平仓 ,即投资者卖出之前买入的期权了结头寸。

卖出开仓 ,即投资者卖出股票期权。和买入开仓享有权利不同,卖出开仓意味着需要背负相应义务。因此,买入开仓仅需支付期权权利金,而卖出开仓则需要投资者缴纳足额保证金才能开仓。

买入平仓 ,即通过买入之前卖出的股票期权来冲销相应义务,这时交易所会释放对应的保证金。

备兑开仓 ,即投资者在拥有标的证券的基础上预期股票价格变化较小或者小幅上涨,卖出该股票的认购期权,从而获取权利金的操作。与卖出开仓不同的是,百分之百现券担保,不需现金保证金。

备兑平仓
即投资者买入之前卖出的备兑认购期权,按买入申报的权利金金额计减可用保证金。成交后,计减备兑持仓头寸,计增备兑开仓额度。当买入头寸超过当前可平备兑持仓头寸时,则返回无效。

小 周: 钱老师,我想请教一些关于期权交易的问题,期权的交易时间和股票的交易时间有什么不同吗?买卖指令和股票一样吗?

钱老师: 均有所不同。股票期权的交易时间和股票很相似,主要的区别在于集合竞价时间最后三分钟随机结束。另外,行权当日交易时间15:00结束后,依然有半小时的时间选择是否行权。接着我们来看买卖类型。当前,交易所提供了6种买卖类型,包括买入开仓、卖出平仓、卖出开仓、买入平仓,备兑开仓以及备兑平仓。

小 周: 这比股票只有买和卖两种类型要复杂很多啊,这么多类型怎么才能搞清楚啊?

钱老师: 你先别急,这些指令看似复杂,但其实相互之间是有一定联系的。比如我们来看买入开仓和卖出平仓这两个指令。

小 周:我明白了,简而言之买入开仓就是支付权利金并获得期权赋予的权利;卖出平仓就是将之前买的期权卖掉,同时放弃相应的权利。

钱老师:说的不错。接着我们来看卖出开仓和买入平仓这两个指令。

小 周:我明白了,所以卖出开仓与其他合约最大的区别就是需要缴纳保证金,因为这是一项义务,它可能亏损无限,所以需要保证金来保证义务的执行。