分类
外汇交易入门相关问答

什么是无风险交易?

PDF(755 KB)

什么是无风险交易?

0风险的套利策略真的存在吗?——华尔街超新星的陨落

由 Arthur Lei 撰写于 2019-07-19

经过两天时间的密集谈判, 14家金融机构终于达成协议,共同出资36亿美金,为有史以来最大的对冲基金长期资本管理公司(Long-Term Capital Management)注资,避免了这个“华尔街天才”倒下所带来的金融危机。

令人瞩目的开始 什么是无风险交易?

从所罗门兄弟离职之后,约翰麦瑞威瑟(John Meriwether)于1993年成立了长期资本管理公司。

自然,他将这一套生财工具从所罗门兄弟带到了长期资本管理公司,同时,也挖走了所罗门兄弟明星交易员们,以及两位未来的诺贝尔经济学奖得主——罗伯特诺顿(Robert Merton)和麦伦斯科尔斯(Myron Scholes)。

他们的核心基金长期资本组合(Long-Term Capital Portfolio LP)第一年的费后收益率达到了21%,第二年的费后收益率飙升到了43%,第三年的费后收益率也有41%,而这还是建立在这家公司有高达25%的收益提成的基础之上。

收益套利的核心

这样的业绩,归功于长期资本管理公司的核心策略——固定收益证券套利(固收套利)

其核心想法就是,两组现金流相同的资产长期来看价格会收敛到一起。而因为不同的原因,这些资产的流动性或多或少有差别。

流动性高的资产一般来讲价格更高,流动性低的资产价格略低——也就是流动性溢价

这样的价格差别就给投资者带来了一个套利的机会——以相同现金流配对之后买入资产中流动性低的资产再做空流动性高的资产,这样持有一段时间价格收敛就可以赚取两组资产之前的价差。

疯狂边缘的试探

首先,这个赚钱的策略得特别稳定,损失要很可控才行。不然,收益可以放大,亏损也可以放大。例如刚才的例子里面,如果未来有一半的可能每一千块亏0.5块,那么在亏损的状态下,1000块的本金将一分钱不剩。

再则,这个赚钱的策略的无杠杆收益率得比借款的利率高才行。如果上面那个例子里面借款利率高于千分之一,那加了杠杆之后,越加得多越亏得多,赚的钱还没利息多。

突如其来的陨落

1)现金流相同的资产价格一定收敛,现在的流动性溢价只是暂时的;

2)流动性的区别带来流动性溢价;

3)流动性本身的区别是外生的,也就是建模者默认的。

这样的假设自然的忽略了一个最基本的问题,为什么看上去现金流相同的两组资产,一个流动性高,投资者趋之若鹜,而另一个流动性低,门庭冷清?

这使得做多新兴市场债券做空美国国债的长期资本管理公司的投资组合遭受巨大的损失。6月,长期资本组合的月亏损超过10%。而到了8月,俄罗斯宣布卢布贬值,并中止对超过2810亿卢布(135亿美元)的俄罗斯国债偿还。这样的违约为长期资本管理公司带来了更大的亏损。仅8月21日当天,基金亏损就高达5.5亿美元。

资产价格的暴涨和暴跌最终将引发系统性的金融危机。

启示——0风险的套利真的存在吗?

从长期资本管理公司的案例来看,最大的教训在于过度依赖数学模型而造成对风险的忽略。

第一,套利的可持续性。

第二,风险的控制。

在投资者普遍加杠杆的情况下,这样的短期亏损会导致投资者面临被强制平仓的风险,也就是流动性风险。因此,在运用套利策略的时候,还需要考虑到极端市场情况带来的爆仓的可能。想要投资收益,我们可以看大概率选择;但讲到风险控制,永远要从小概率出发。

精彩文章推荐

本网站由弘量研究有限公司(“弘量研究”)开发并运营。 AQUMON是由弘量研究拥有的智能投资平台。以上讯息及资料只供作一般参考,而不应为作为任何投资或业务决策的基础使用。投资涉及各种风险,在作投资决定前,阁下应了解投资产品的风险丶特点和限制,并以个人之财务状况丶投资目标和风险承受能力判断其是否合适。我们建议阁下在适当情况下寻求独立的专业意见。过往表现并不代表将来的表现。网站所述目标回报和数字只为信息演示所用,并不是暗示丶预测或者保证未来任何组合投资的表现结果,在将来可能会在没有通知的情况下进行改变。各种情况,如经济环境丶利率丶市场趋势和商业环境等都会影响表现。一个投资组合是否能达到设定目标取决於主观预测和并不完全准确的假设条件。弘量研究不为目标收益承担责任,也不会为投资方式,目标回报计算方法的准确度和合理性提供担保性陈述。 AQUMON, AQUMON商标,”SmartGlobal”算法是弘量研究的注册商标。弘量研究保留所有权利。本网站遵循使用条款。本网站使用者所见内容并不代表任何隐含担保。

AQUMON 智能投资首选

什么是无风险交易?

股指套利是什么意思,无风险套利交易有没有风险?

股指套利2021-07-31 14:39:55

股指套利是什么意思?“无风险套利交易”真的没有“风险”吗?分享几种股指套利方法。 股指期货套利是指利用股指期货市场上不合理的价格,同时参与股指期货和股指现货市场的交易,或者交易不同时期、不同(但相似)的股指合约。 ) 类别的同时有所作为。 与其他公司相比,期货股指套利仍然是一种更有效的获利方式。 让我们谈谈期货?
股指套利是什么意思?
股指套利也称为指数复制交易。它一般发生在股指期货交易在一定程度上偏离其他理论值时。让我们做一个假设,以便每个人都能更好地理解它。假设当指数为1时,期货指数的理论值为P,但期货指数在市场上的交易价格为P+F。如果F>0,投资者可以卖出期货指数,买入指数股票复制该指数,并保持股票组合与截止日期一致,则本次交易的利润为F元。

 股指套利是什么意思?“无风险套利交易”真的没有“风险”吗?

投资者在实际操作股票现货和期货套利时会面临各种困难,因此必须时刻考虑基本面问题。基本面决定了基于指数的估计的正确性。经济周期、通胀率、利率等都会影响股指的走势。此外,投资者应仔细分析交易所的制度和各项政策,多关注技术分析,因为这是套利成功的保证。
使用股指期货记忆套利组合是一项极具技术性的工作。他要求投资者对股票现货市场、期货市场等有深入的研究理解,同时掌握现代投资组合理论。推荐阅读: 股指套利是什么意思?

什么是无风险交易?

PDF(755 KB)

The effect 什么是无风险交易? of risk-free rate on deal structure of loan guarantee market

什么是无风险交易?
Received Published
2018-08-13 2019-07-09
Issue Date
2019-07-09

本文亮点

HeighLight

摘要

Abstract

关键词

Key words

引用本文

参考文献

参考文献

基金

版权

PDF(755 KB)

无风险套利交易

无风险套利介绍_金融/投资_经管营销_专业资料。无风险套利介绍 2020年4月21日星期二 目录 ? 无风险套利概念 ? 债券逆回购 ? ETF ? 可转债 ?

无风险套利之价差分析篇_中职中专_职业教育_教育专区。期货套利交易价差分析篇 套利是一种特殊的期货交易方式,是一 个综合的、全面和连续的投资决策过

介绍完场内货基的特性,现在来讲讲如何进行无风险套利,赚取比场外货基更高的收益。 第一种:一级/二级市场套利。 1.选取一只可以在二级市场交易的货

要时时精确计算套利价差,确保套利成功; 双边市场同时下单,并且下单的金额相同,确保投入平衡,规避不平衡风险; 下单的交易速度要快,避免系统风险;

黄金白银外汇无风险套利交易品种及操作第二课稳定盈利(聚众财富 是在优酷播出的教育高清视频,于2014-05-30 21:10:59上线。视频内容简介:黄金白银外汇无风险套利

软件条称MT4交易平台 产品价格199元(加微信号:332879389支付) 产品介绍 知道专业机构是怎么操盘的吗?——无风险套利对冲。 现亲情推出黄金白银外汇无