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基本期权交易指南

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基本期权交易指南


什么是期权?
期权是一个买卖双方制定的交易合约,合约中有「履约价」以及「到期日」。交易这个合约时,买方付一笔权利金给卖方,于合约到期之前,买方可随时通知卖方,以履约价执行合约,卖方不得拒绝。 简单来说,若你想买一台车,与卖方谈好价格为50万元(履约价),付了订金1万元(权利金);卖方保证帮你保留车子30天(到期日),30天之内若你决定购买,只要通知卖家,卖家必须以50万元卖给你;但若你决定不买,1万元的订金也不会退回。如此就是期权交易的基本概念。
期权可以分为看涨期权(买权,Call)及看跌期权(卖权,Put)。买入看涨期权的投资者,可于到期日前依照履约价,买入对应的资产;买入看跌期权的投资者,可于到期日前依照履约价,卖出对应的资产。以上买车的范例就是看涨期权的基本概念。 于SogoTrade,您可以交易许多美国股票的期权。绝大多数交易活络的股票均有期权可以交易,如苹果、谷歌、阿里巴巴等。

期权交易如何获利?
一般而言,期权交易的获利模式,主要来自下列:
期权合约增值而获利
以上述买车的情景为例,你付了1万元买入此合约后,虽然此订金不能退给卖家,但您可以转手这个合约。若你与卖家约定好的车子价位是50万,30天之内,车子的市价涨到了60万,这个能以50万买进车子的合约便显得更有价值,此时将合约转手,很可能卖到比1万元更好的价位。
期权对应的资产价值变动,使期权履约后,能以更好的价位卖出对应资产而获利 以上述买车的情景为例,车子于30天内涨到60万,你选择履约,以50万价格买入该车,并于市场上以60万卖出,则你能透过此价差获利。
担任期权卖方,收取权利金获利 以上述买车的情景为例,若你担任合约的卖家,买家付给你1万元的权利金,此1万元立即落袋成为你的收入。若接下来买家没有履约,你的纯收入是1万元。

期权交易有什么优缺点?风险为何?
对于期权买家而言,只要支付一定的权利金,便能得到于到期日之前执行合约(行权)的权利。若预测正确,无论是行权后卖出资产,或是于正确的时间点将合约转手,都可能获利。若预测错误,损失的也只有权利金。买入期权若操作适当,其风险可能比直接持有资产来得小。
对于期权卖家而言,卖出期权的瞬间便可直接获得权利金,这也是期权卖家的最大收益。期权卖家面对的风险一般比买家来得大,因买家有权利于到期日前执行合约,而卖家不得拒绝买家的行权要求。
此外,若买家行权时,卖家账户中没有相对应的股票,卖家可能会被迫借入该股票来满足买家的行权要求。因此期权卖家一般不建议无经验的初学者担任。
若是如此,您可能会觉得为何要担任期权卖家来承担更多风险?原因在于,期权权利金会受到「期权到期日」以及「对应的股票价格」的影响。到期日愈长的期权合约,以及愈好的对应股票价格,都会提高权利金。卖方承担的风险愈大,其权利金通常也愈高。
而期权买家的风险乍看下虽然只有权利金损失,但如前文所述,有许多因素可能增加需要付出的权利金。期权合约在许多程度上类似一个保险合约,保险合约的期限愈长,要付出的保费必然更高。若只需要保一天,亦只需要付出一天的保费。若买家买入一个到期日长的合约,也必须付出高额的权利金。
期权合约的价值会随着时间流逝而减少,此特性使期权不适合做为一个长期投资的工具。若您是想长抱一档股票,直接买入股票是最适切的作法。

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2022 年 8 月 1 日,期货和衍生品行业的根本大法——《中华人民共和国期货和衍生品法》(以下简称“《期货和衍生品法》”)正式施行,补齐了我国期货和衍生品领域的法律“短板”,为促进规范行业和市场发展,保护交易者权益,推动市场功能发挥,更好服务实体经济提供强有力的法律保障。

《期货和衍生品法》共 13 章 155 基本期权交易指南 条,重点围绕期货交易和衍生品交易制度、期货结算与交割基本制度、期货交易者保护制度、期货经营机构与期货服务机构的监管、期货交易场所和期货结算机构的运行、期货市场监督管理、跨境交易与监管协作、法律责任等作了规定。《期货和衍生品法》并非是现行法规制度的简单升级,其调整对象更加全面,覆盖范围更加精准以及适用地域更加广泛,不仅如此,在框架结构和法律用语层面都更加优化与准确。

震动华尔街!摩根大通传奇交易员被审判,曾年收入过亿!

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近日,美国司法部公开摩根大通“金银价格操纵案”的审判结果。经过三周审判,以及逾八天的审议,陪审团对摩根大通前全球贵金属部门主管Michael Nowak、前顶级黄金交易员Gregg Smith作出有罪判决,罪名包括价格操纵、欺骗、电汇欺诈等,这意味着两人或将遭遇数十年的监禁。值得注意的是,摩根大通“金银价格操纵案”的检察官指控这两人在2008-2016年期间持续利用“幌骗”(Spoofing)交易手段,通过误导性订单操纵黄金、白银、铂金、钯等期货合约价格,导致市场参与者遭遇逾亿美元的损失。“这或许也是监管部门对华尔街一度流行的幌骗交易发出最强硬的警告,未来对冲基金在开展高频交易时,未必杜绝各类涉嫌欺诈的交易行为。”一位华尔街对冲基金经理向记者透露。在他看来,这还将导致华尔街众多对冲基金与投行严格审查自身的高频交易策略,迅速杜绝各类与幌骗交易相似的高频交易策略,避免陷入被相关部门质疑操纵金融市场价格的旋涡。多位华尔街对冲基金经理直言,如今,越来越多欧美国家金融监管部门认为这类高频量化交易属于“噪音型投资行为”,因为他们不去分析公司基本面与长期投资价值,更多抓住市场错误定价状况获取利润,反而给股票市场带来突发性流动性风险。此前美股出现的数次下跌熔断,主要原因是高频量化投资机构系统出错(无序抛售)或突然爆仓(引发集体止损抛售)所致。“这导致高频量化交易或将面临更严的监管压力,尤其是涉嫌各类电子欺诈、或通过不公平交易优势获利的高频交易策略更加面临刑事处罚,这迫使更多对冲基金不得不持续压缩高频量化交易规模,转而向低频量化交易转变,以满足更严格的监管要求。”上述华尔街对冲基金经理指出。

黄金市场“呼风唤雨者”的沉沦在受到金银价格操纵指控前,摩根大通前全球贵金属部门主管Michael Nowak被视为华尔街黄金交易市场最有影响力的交易员。究其原因,他拥有一些大型对冲基金客户,委托他开展各类黄金期货交易,另一方面依托摩根大通在黄金市场的影响力,他对黄金价格的判断往往成为众多投资机构的交易指引。但很少有人知道,Michael Nowak在全球黄金市场“呼风唤雨”的另一个筹码,是“幌骗交易”。所谓幌骗交易,主要是指交易员在股票或期货市场发布虚假报价再撤单的一种行为,具体而言,“幌骗者”往往利用高频交易技术进行频繁报单撤单,人为制造虚假的黄金价格上涨下跌走势,“诱骗”其他交易者跟随操作。但事实上,“幌骗者”会突然改变交易方向,从而在更低价格买到黄金头寸,或更高价格卖出黄金头寸,进而实现更高的利润。“事实上,幌骗交易的单次获利金额不会更高,但由于其频率极高,就能很快令利润积少成多,最终实现极其可观的回报。”一位期货经纪商向记者透露,但与此同时,很多受幌骗交易蒙蔽的投资者却因被误导交易而遭遇投资损失。因此,全球金融监管部门都在严打幌骗交易,即便它未必操纵价格,但它的确扰乱了市场正常交易秩序且通过虚假报单获利,属于明显的电子欺诈交易行为。值得注意的是,美国司法部调查发现,为了令幌骗交易取得成功,Michael Nowak与Gregg Smith经常修改已纳入待匹配交易队列的交易报单(降低它们报单交易的排队优先性),进一步减少虚假报单被匹配成交的可能性。美国司法部检察官表示,随着高频量化交易发展,截至2016年的过去十年期间,摩根大通交易员涉嫌电子欺诈的交易行为超过5万次。此前美国法院发布的起诉书称,截至2016年的过去8年期间(2008-2016年),摩根大通的15名交易员系统性地在美国国债和贵金属期货市场进行“幌骗”交易,给这些金融市场其他参与者造成逾3亿美元投资损失。此外,随着幌骗交易花样翻新,Gregg Smith还采取“分层操纵手法”,即以不同价格交易多个订单,令这些订单交易金额远远大于真实交易的资金规模,从而对市场价格走势造成更大的误导性影响。美国检察官指出,在摩根大通金银操纵案里,摩根大通前首席黄金交易员Gregg Smith执行了约38000次分层操纵交易;主要从事期权交易的Michael Nowak在2009年9月开始尝试分层操纵交易,之后进行约3600次操纵交易。一位熟悉这些交易手法的对冲基金贵金属交易员直言,这其实是一个公开的策略,部分华尔街投资机构也会采取类似的交易策略,为自己与客户(LP)赚钱。值得注意的是,这些市场操纵行为也给Michael Nowak与Gregg Smith带来丰厚薪水,比如前者在2008-2016年的收入是2379万美元,后者也有990万美元收入。记者获悉,美国金融监管部门对幌骗交易的打击,主要源自2010年《多德·弗兰克华尔街改革与消费者保护法》正式出台,它将幌骗交易列入违法行为。2014年以来,美国商品期货交易委员会(CFTC)先后因涉嫌欺诈交易行动,起诉逾20位个人和投资公司。2019年9月,摩根大通的15名交易员被指控在2008年-2016年期间,通过幌骗交易手法操纵贵金属市场价格和欺诈客户,对贵金属和国债市场其他参与者造成超过3亿美元的损失。一年后,摩根大通承认实施在两大市场存在欺诈交易行为,一是贵金属期货合同市场的非法交易;二是美国市场的非法交易,包括美国国债期货合同和美国二级(现金)市场。此后,摩根大通签署了一项为期三年的推迟起诉协议,并同意支付超过9.2亿美元的刑事罚款、刑事退税和受害者赔偿,创下美国商品期货交易委员会史上最大市场操纵指控罚金记录。在上述对冲基金贵金属交易员看来,此次美国司法部对摩根大通前全球贵金属部门主管Michael Nowak、前顶级黄金交易员Gregg Smith做出有罪判决,表明监管部门已着手严惩涉嫌欺诈交易的金融机构与交易员,以此督促其他华尔街投资机构必须“遵纪守法”,共同捍卫公平公正公开交易原则。

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交通运输部发布重磅文件 自动驾驶有规可循了

鼓励自动驾驶车辆商用

保证安全是核心

“锂王”受青睐!韩国散户抛售特斯拉转投天齐锂业 最近几个月,投资海外股市的韩国投资者们纷纷抛售特斯拉股票,转而大举投资在香港上市的中国企业,中国天齐锂业在韩国散户网民净买入外国股票中排名第一。 2022-08-16 12:40 高位跳水,警惕这两大特征的翻倍股,股价容易“翻船” 从回撤的高位股看,成交活跃度下滑和业绩不佳是股价大幅回撤的两大原因。 2022-08-16 12:27 仅增8%!600亿饮料龙头中报“失速”,机构陷激烈分歧 其未能延续此前三年高增长态势,营业收入同比增速为16.45%,净利润同比增速为11.66%,而如果扣除投资收益等非经常性损益影响,净利润增速仅有个位数,录得8.27%。 2022-08-16 08:16 人工智能示范应用场景公布,中报预增概念股来了 证券时报·数据宝统计显示,A股布局人工智能的概念股中,7股上半年业绩预计实现增长,佳都科技、浙大网新、软控股份预计增长幅度最高。 2022-08-16 07:21

  • 1、 汽车产业链股走高,一体化压铸概念表现.
  • 2、 ​HJT电池概念爆发,金辰股份涨停,迈为.
  • 3、 乡村风电开发获推进,风电概念强势拉升.
  • 4、 人工智能示范应用场景公布,中报预增概.
  • 5、 【机会挖掘】六部门联合印发《农村公路.
  • 6、 高位跳水,警惕这两大特征的翻倍股,股.
  • 7、 钒电池概念再度活跃,攀钢钒钛、振华股.
  • 8、 央行超预期降息 加码稳经济正当时
  • 9、 农业板块发力走高,佩蒂股份“20cm”涨.
  • 10、 收评:沪指震荡微涨,汽车、地产等板块.

  • 1、 【念念有余】毁坏带来的财富
  • 2、 人民来论:棚改,城市发展共享成果
  • 3、 人民网评:战高温、抓生产、保安全,确.
  • 4、 “水母雪兔子”又遭殃,疯狂主播正涌向.
  • 5、 挑起“金扁担” 收获“金豆子”
  • 6、 奶茶还是适合创业的“第一桶金”吗?
  • 7、 产业电商 前景可期
  • 8、 发展现代产业体系需解决矛盾问题
  • 9、 做强民营经济重在营商环境
  • 10、 多方合力弥补涉农金融短板

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